Securum — банк токсичных активов (1992)
В декабре 1992 года шведское государство учредило Securum, государственную управляющую компанию, принявшую около 67 миллиардов крон проблемных кредитов под недвижимость от полугосударственного банка Nordbanken. Конструкция была разработана совместно с McKinsey на основе опыта американской Resolution Trust Corporation и стала международным эталоном системного банковского регулирования — итоговая чистая фискальная стоимость осталась в пределах примерно 2 процентов ВВП.
Securum стал первым современным «bad bank», развернутым в условиях кризиса малой открытой экономики. Компания была основана в декабре 1992 года кабинетом Бильдта и стала операционной основой шведского ответа на банковский кризис 1991–1993 — государственная управляющая компания, принявшая по консервативным оценкам около 67 миллиардов крон проблемных кредитов под коммерческую недвижимость от Nordbanken.
Конструкция разрабатывалась совместно с McKinsey & Co. на основе опыта американской Resolution Trust Corporation, накопленного в кризисе ссудосберегательных ассоциаций 1980-х. Министр финансов Анне Виббле, министр предпринимательства Пер Вестерберг и министр налогов Бу Лундгрен обеспечивали политическое прикрытие; Ларс Туннелл возглавлял компанию в 1992–1995 годах. Nordbanken был рекапитализирован и продолжил работать как жизнеспособный банк; Securum был свёрнут к 1997 году, и итоговые возвраты активов удержали чистую стоимость для налогоплательщика на низком уровне.
Компания стала эталонной моделью МВФ и ЕЦБ для системного банковского регулирования и была явно упомянута при разработке шведского «Стабилизационного фонда» 2008 года при Райнфельдте. Прецедент Securum также сдвинул международную репутацию Швеции от «страны кризиса» к «учебнику по кризисам» — парадокс, при котором государственная собственность обеспечила рыночно ориентированное спасение.